作者 | 资本市场部来源 | 野马财经　　车站在新能源汽车发展的风口上，宁德时代随风跳起，正式成立9年，市值多达4500亿元，沦为当之无愧的“电池大王”。如今，宁德时代发展依旧强大，业绩与股价降落。

200亿巨额以定减，沦为资本市场的一场盛宴，谓之无数资本竞折腰，不论是投资机构、同行还是个人投资者争相入场。然而，在宁德时代的光环之下，随着新能源汽车“风口”的消失，作为霸主的宁德时代，于是以被群雄环伺，前有国际巨头LG化学和松下星海，后有比亚迪、国轩高科总攻，归属于宁德时代的“最差时代”正在远去。

　　近日，“电池大王”宁德时代（300750.SZ）200亿以定减，引起市场派对。38家投资机构参予，总计申购金额低约千亿元，甚至有叫“黄晓明”的经常出现在申购名单，最后才找到此黄晓明非演员黄晓明。在宁德时代发布的最后9家入围者中，明星机构低瓴资本出资100亿元，挺入宁德时代前十大股东之佩。

另外，著名车企本田出资37亿元，和宁德时代联姻。　　惨死“电池一哥”之位　　受定增等消息的影响，宁德时代股价大大上升，7月23日收盘于213.5元/股，市值4712亿元，位居创业板市值一哥之位。此次以定减，宁德时代最后发售价格为161元/股，较发售底价129.67元/股，溢价24%。

在股份对象中，除了本田是实业投资者，其他皆为金融机构，还包括低瓴资本、太平洋资管、国泰君安等。图片来源：西南证券研报　　以定减已完成后，低瓴资本股权2.27%，沦为宁德时代的第九大股东。图片来源：西南证券研报　　机构争相抢注宁德时代，有券商人士向野马财经（微信公号：ymcj8686）回应，一方面，新能源汽车替换燃油车已是大势，而动力电池是新能源汽车成本的关键，宁德时代作为“电池大王”，不受市场青睐是大自然的。

该人士更进一步回应，跨国车企屡屡参大股东中国动力电池市场，比如飞驰大股东孚能科技，大众大股东国轩高科，也在增进动力电池行业本身的发展。所以，这一次本田大股东宁德时代并不车祸。“未来，得动力电池者得新能源汽车的天下”。宁德时代也在公告中回应，此次筹措资金用作扩展生产能力，三个项目改建生产能力为52GWh。

此前，有声音批评宁德时代融资改建生产能力的合理性。宁德时代说明称之为，电池系统追加生产能力建设一般来说必须2-3年的建设期，动力电池业务须要前瞻性布局生产能力建设和技术研发，以符合市场需求。

毫无疑问，200亿的巨额融资就是宁德时代在电池系统的提早布局。而宁德时代作为“电池一哥”，随着动力电池市场竞争的白热化，也无法高枕无忧。2019年，宁德时代动力电池总计销售32.5GWh，占有全球市场近三成份额。到今年一季度，市场调研机构SNE Research的统计数据表明，长年霸榜的宁德时代，以17.4%的市场占有率退隐全球第三。

其中LG化学和松下的市场份额分别是27.1%和25.7%。这也意味著，宁德时代丧失了全球“电池一哥”之位，这是一次无意间，还是其业绩发展的转折点？　　问鼎福建首富　　宁德时代正式成立于2011年，主营新能源汽车动力电池，当时国产新能源汽车也已转入高速发展期，新能源汽车的受到影响消息大大获释。似乎，宁德时代一出生于之后踏入了风口。

到了2017年，宁德时代的动力锂电池出货量已低约11.84GWh，位列全球第一。位居“电池大王”多年宝座的比亚迪被拉下马。

从正式成立到晋升“电池大王”，宁德时代创始人曾毓群与他的团队一共才花上了6年时间。曾毓群，福建宁德人，1989年从上海交通大学船舶工程系毕业后，被分配至福建一家国企。意味着工作三个月后，曾毓群闻到改革开放的春风，辞任“铁饭碗”南下，转入广东一家电子厂做到工程师。

　　图片来源：宁德时代官网（曾毓群）在这家电子厂，曾毓群一干就是十年，凭着出众的能力，31岁时之后沦为最年长的工程总监。此后，曾毓群合力工作伙伴梁赵、陈棠华等人，于1999年在香港正式成立新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，全称ATL），并在广东东莞正式成立了首家工厂。2011年，曾毓群看见了车载动力电池业务蕴藏的商机，要求展开二次创业，将ATL的汽车动力部门挤压出来，在家乡福建宁德正式成立显中资公司CATL即宁德时代，专心于电动汽车、储能锂离子电池系统的研发生产。

由于有ATL的技术背景，宁德时代很早以前之后获得市场接纳。2012年，华晨宝马要求与宁德时代进行合作，这也令其宁德时代的技术水平获得了质的提高。

时值新能源汽车发展规划、反对政策频出，推展新能源汽车从2014年开始爆炸式快速增长。在宁德时代股东背景更为明晰之后，政府补贴和国有资本开始涌进宁德时代，公司很快腾飞。

2015年，宁德时代的全球出货量已打破两家韩系电池企业，超过了全球第三，次于松下和比亚迪，研发人员数量以及锂电专利申请数位列全球前茅。2018年，电池界“独角兽”宁德时代在创业板上市，沦为资本市场上的一匹“超级黑马”。宁德时代的飞速发展，让曾毓群很快挤身百亿富豪之佩。在《胡润2018百富榜》上，曾毓群以“黑马”之姿首次转入福建富豪榜之后名列第二，身价400亿元。

今年，曾毓群以760亿身价沦为福建区首富，名列《2020中国极富1000人榜》的第30位。上市之后，宁德时代的市场占有率仍然维持在40%以上，堪称“一家独大”，如今市值堪称多达4500亿，沦为动力电池领域的巨头。投资者欢迎背后，宁德时代的股价和业绩齐飞。

2019年，宁德时代构建营收457.88亿元，同比增加54.63%；净利润45.6亿元，同比增加34.64%。股价则从上市时30.17元/股的发行价，攀升至如今的207元/股，两年快速增长近7倍。

　　图片来源：财信证券研报然而，随着补贴政策的渐渐解散，宁德时代赖以腾飞的仅次于助力也将要消失。更加最重要的是，在新能源汽车发展的大势下，宁德时代前有国际巨头LG化学和松下星海，后有比亚迪、国轩高科总攻，宁德时代本身的市场正在被蚕食。“风来了，猪都可以飞一起。

”如今风要停车了，宁德时代的未来于是以面对考验。　　“霸主”的忧伤　　2017年4月，宁德时代的员工都接到了一封来自曾毓群的公开信：《台风来了，猪知道不会飞来吗？》。在信中，曾毓群拒绝那些洋洋自得，躺在温室之上的员工，警觉政策壁垒放松后的残忍市场环境。彼时，宁德时代风头正劲，蒸蒸日上，而曾毓群却已闻到了危险性的气息。

公开发表信息表明，中国政府计划于2020年以后几乎中止对电动汽车的补贴政策。而就在2019年6月，工信部废除了《汽车动力蓄电池行业规范条件》，针对宁德时代等一批国内动力电池企业成立的“白名单”月中止。随着补贴几乎退坡，国际电池巨头“摩拳擦掌”，早已将目光投向了中国市场，动力电池产业早已转入配对期。

目前，日韩电池企业产品不具备较强的竞争优势，全球化车型设施布局普遍。首度打响冲锋的是誓要重返中国市场的日本巨头松下。2018年全球汽车动力锂电池企业出货量名列中，松下在全球市场占比为20.75%，仅有领先宁德时代1.89%。

2019新年前夕，这家曾多次的全球霸主已耗资数亿美元在中国新建两条生产线，其生产能力提高80%。而就在去年年底的松下创业百年纪念会议上，松下掌门人津贺一宏曾公开发表过一个多小时的演说和圆桌辩论，核心即如何在中国“开疆扩土”。就在松下打开在华扩展之时，韩国动力电池巨头SK、LG化学、三星SDI等紧随其后重新加入战局。

向来为飞驰、通用汽车供应电池的韩国电池，在价格、性能及稳定性方面也具备较强的竞争力。同时，中国本土新能源汽车厂商面临更好的自由选择，也已开始经常出现“改换门庭”的趋势。比如去年3月，吉利汽车集团总裁、首席执行官福聪颖对外透漏，吉利将指定第二家电池供应商，用于备货供应商。

该供应商为日韩企业，双方将不会采行合资方式。而除了虎视眈眈的“敌手”之外，宁德时代自身的问题也许更加可怕，比如其自身生产能力严重不足、产业结构单一等问题。宁德时代曾在招股书书中直言，“生产能力严重不足是公司的竞争劣势之一。

”尽管仍然在扩展生产能力，但仍无法符合快速增长的市场需求。不同于比亚迪享有整车、储能、信息电子、云轨等多种业务，宁德时代仅有电池和储能两项业务承托业绩。

面临危机，曾毓群自由选择与上游车企展开深度初始化，以稳固自身地位。过几年，宁德时代与上汽、广汽、吉利、东风、一汽等头部自律品牌皆创建合资公司，还与特斯拉、宝马、大众，乃至戴姆勒等国际巨头签订了适当初始化协议。　　图片来源：东吴证券研报此次以定减，本田大股东宁德时代，也是双方合作的深度初始化。

就在定减结果公布前一周，宁德时代宣告与本田签订合作协议。本田将为宁德时代带给大量订单。这也是在新能源汽车销量有可能不约预期的前提下，宁德时代给自己拔的后手。

而从业绩来看，在2020年一季报中，宁德时代传达了自己的忧虑：若未来市场竞争激化或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料订购价格再次发生有利变化，公司毛利率不存在上升的风险。从2016-2019年，宁德时代毛利率分别为43.7%、36.29%、32.79%、29.06%。2020年一季度降至了25.09%，而净利率堪称比2017年巅峰时不了了之。

野马财经（微信公号：ymcj8686）意欲早已咨询宁德时代，电话没能接上。　　图片来源：东方财富财信证券在研报中指出，一方面新能源汽车销量不约预期风险，另一方面动力电池行业降价幅度过慢，或对宁德时代产生影响。内忧外患之际，宁德时代发动200亿的定增，企图在白热化的竞争中，取得市场布局的主动权。

在群雄环伺的白热化竞争中，宁德时代否不会丧失其霸主之位？青睐在评论区facebook共享你的观点。正当理由声明：自媒体综合获取的内容皆源于自媒体，版权归原作者所有，刊登请求联系原作者并获得许可。

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